苏宁与万达围绕股权回购产生的纠纷，成为近期市场温文的一个热门事件。

　　就苏宁易购向万达追款50亿元，记者从接近万达的知情东谈主士独家获悉，“苏宁并无要求万达回购股份的联系依据，万达莫得义务进行回购。”

　　ST易购（002024.SZ，苏宁易购）于10月22日公告称，公司看成肯求东谈主，因万达集团和万达商管违犯《计谋协作公约》的商定且触发了股份回购要求，向中国国外经济贸易仲裁委员会肯求裁决。公司请求裁决万达集团向公司及子公司苏宁国外支付4.1亿股股份的回购款50.41亿元，并请求裁决万达商管对万达集团的付款义务承担连带包袱。

　　“根据两边此前坚贞的投资公约，苏宁要求万达回购股份的原理不行就，万达也不存在所谓失约的问题；何况，苏宁所执大连万达商管股份自身已被公安机关查封冻结，客不雅上也不具备回购的可操作性。”上述接近万达的知情东谈主士称。

　　投行东谈主士指出，从当今已公开的信息不错看出，当今两边就回购股份的原理，产生了不小的不合。

　　“苏宁、万达方面齐对流动性有浓烈的需求，齐但愿从我方的角度讲解当初的协作要求。由于当事东谈主对不合难以结束一致，是以只可通过法律阶梯对协作要求进行判定，毕竟两边齐不甘于因如斯大笔的现款，而因此对自身流动性变成庞杂压力。”香颂成本奉行董事沈萌暗示。

　　对此，上述知情东谈主士暗示，万达方面正积极通过法律法式预防正当权益。

　　股份回购争议

　　“苏宁易购与万达集团之间的不合，主要源于对《计谋协作公约》中股份回购要求的不同剖析和讲解。”中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜告诉记者。

　　其进一步暗示，这种不合的根源可能在于两边对公约要求的剖析不同，以及对万达集团是否违犯公约的具体事实认定存在争议。此外，苏宁易购所执的万达商管股份已被公安机关查封冻结，这加多了回购操作的复杂性，可能亦然两边矛盾的一个焦点。

　　当今万达及苏宁易购各执一词，但具体投资公约要求究竟是如何商定的，当事东谈主暂并未公布愈加详备的要求内容。

　　就此，多位讼师在接管记者采访时暗示，股份回购的交易仲裁具有不细目性，且被冻结股份能否回购，在法则现实中也存在争议。

　　北京市盈科（广州）讼师事务所讼师宋竟一向记者暗示，就投资东谈主与目的公司诞生的对赌公约而言，当今法院和仲裁机构就该类公约的灵验性，执不同的不雅点。

　　“一般而言，对赌回购的交易仲裁存在不细目性。一些仲裁人合计对赌实质上是差额抵偿义务，即义务东谈主就股权价值未达预期向职权东谈主进行差额抵偿，故倾向于合计对赌回购领先是债务，不需要筹商见识的履行。”北京恒齐讼师事务所刘琪晴讼师告诉记者。

　　其进一步暗示，还有一些仲裁人合计对赌回购要求即要求构建股权买卖关系，这种情况下，职权东谈主名下是否领有股权对其能否要求回购会产生影响。大大批情况下，若是职权东谈主确已丧失股权系数权（如将股权转让出去，或见识公司歇业），则很难要求进行回购。但只是是冻结情景，不一定影响回购要求的成就。

　　宋竟一讼师暗示，被冻结股份是否不错要求被告方进行回购，对于这一问题立法并莫得明确法式，法则现实中存在争议。“从之前相似的情况来看，有法院合计，即便股权被冻结，亦不影响履行股权回购款支付义务。也有法院合计股权如被另案冻结，被告收购原告的股权在客不雅上存在履行扼制，因此，原告可待涉案股权清除冻结之后，另循法律阶梯管制。”

　　“万达是否违犯了与苏宁计谋协作公约的商定，是否足以触发股份回购要求，需要根据具体把柄在仲裁庭的审理下进行判断。苏宁向贸仲肯求裁决，万达需要积极嘱托，因交易仲裁一裁为结尾且仅能因法式性原理捣毁，故若是裁决败诉，很难有要求改判的契机。”刘琪晴讼师称。

　　苏宁易购在10月22日的公告中暗示，鉴于案件尚未开庭审理，后续审理效果存在不细目性，因此对公司本期利润或期后利润的影响存在不细目性。

　　“公司将密切温文该事项的发扬情况，并严格按照法律法例的要求实时履行信息露馅义务。”苏宁易购方面称。

　　苏宁、万达协作旧事

　　苏宁与万达的这笔来去，要记忆至2018年。

　　2018年1月，腾讯控股看成主发起方，招引苏宁、京东、融创与万达交易在北京坚贞计谋投资公约，经营投资约340亿元，收购万达交易香港H股退市时引入的投资东谈主执有的约14%股份；其中，苏宁出资95亿元收购了万达交易约4.02%股权。

　　其时，万达集团以及万达交易暗示，会尽最大奋勉在2023年10月31日之前完成万达交易的上市。

　　但是，由于其时万达交易拟上市的财富以阛阓（包含阛阓管制运营）、栈房（包含栈房管制运营）和文旅容颜三类为主，房地产属性浓厚，A股上市迟迟未获发扬。因此万达于2021年3月主动决定胆寒万达交易A股IPO肯求。

　　在等候A股上市的时老实，万达交易于2019年底完成了对房地产业务的剥离，全面转型轻财富，并于2021年3月布顺利就珠海万达交易管制股份有限公司，其也成为万达商管的上市主体，随后于2021年10月21日向港交所递交了招股书。

　　2021年8月，珠海万达商管与太盟投资、腾讯、郑裕彤眷属等22家机构投资者坚贞对赌公约（经营2023年底前上市），珠海万达商管取得380亿元战投，投资方共计执股达到21.17%；其中太盟投资集团出资约180亿元，上述投资东谈主在原投资安排中享有到期赎回权。

　　业内东谈主士暗示，2018年的投资方腾讯、苏宁、京东、融创，以及永辉超市均是属于大连万达商管的计谋投资者，而2021年的太盟、碧桂园等22家机构战投的是珠海万达商管，大连万达是珠海万达的母公司。

　　“京东、苏宁、融创投资的是珠海万达商管的母公司大连万达商管，因此并不在珠海万达商管2024年年底到期的对赌公约领域内。”知情东谈主士向财联社记者暗示。

　　克而瑞分析师指出，以太盟投资为主的600亿元的计谋投资入局，主要管制的是2021年的对赌危险。而大连万达商管于2018年与腾讯、苏宁、京东、融创签有的公约，具体如何奉行，尚未可知。

　　从万达方面的动作来看，当今，其仍在执续出售财富。

　　10月15日，据说影业（Legendary Entertainment）布告，已完成购回大连万达集团在该电影公司的剩余股权，并将由阿波罗人人管制公司（Apollo Global Management）全资领有。公开贵府清爽，万达曾在8年前投资35亿好意思元，成为该公司控股鼓舞。

　　此外，本年10月万达接踵出售了成齐万达广场以及昆山万达广场。据不统统统计，自旧年以来，万达已将旗下30余座万达广场的股权进行了转让，其中还包括北京、上海、广州等中枢城市的万达广场财富。

　　据克而瑞数据，截止2024年上半年，大连万达投资性物业范畴约4547亿元，期内处置不详54.36亿元，另有约21亿元转入执有待售，本年上半年不详出售约70多亿元的投资性物业。此外，2024年上半年，其财富欠债表中执有待售财富51.25亿元（包括投资性物业），联系执有待售欠债为29.34亿元。